2020省考熱點：新版《證券法》3月實施 八大內容必須了解

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新版《證券法》明年3月實施，八大內容必須了解!

2019年12月28日，第十三屆全國人大常委會第十五次會議表決通過了修訂后的《中華人民共和國證券法》，并將于2020年3月1日起正式施行。這意味著1998年制定的《證券法》，終于完成了第二次全面大修。新證券法到底有哪些值得注目的地方，讓我們先睹為快。

一、全面推行證券發(fā)行注冊制度

新版《證券法》第9條規(guī)定：公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構或者國務院授權的部門注冊。未經(jīng)依法注冊，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。證券發(fā)行注冊制的具體范圍、實施步驟，由國務院規(guī)定。

證券發(fā)行注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機構審查，主管機構只負責審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。其最重要的特征是：在注冊制下證券發(fā)行審核機構只對注冊文件進行形式審查， 不進行實質判斷。

與注冊制相對的是核準制。核準制度下，發(fā)行人在申請發(fā)行股票時，證券監(jiān)管機構要對其申報文件的全面性、準確性、真實性和及時性作審查，還對發(fā)行人的營業(yè)性質、財務狀況、經(jīng)營能力、發(fā)展前景、發(fā)行數(shù)量和發(fā)行價格等條件進行實質性審查，并據(jù)此作出發(fā)行人是否符合發(fā)行條件的價值判斷和是否核準申請的決定。我國過去證券發(fā)行實行核準制度。這將隨著新《證券法》的實施成為歷史。

由于注冊制的全面推廣，《證券法》第12條對于公司首次公開發(fā)行新股的條件也做了相應調整：

新版《證券法》第12條規(guī)定，公司首次公開發(fā)行新股，應當符合下列條件：

(一)具備健全且運行良好的組織機構;

(二)具有持續(xù)經(jīng)營能力;

(三)最近三年財務會計報告被出具無保留意見審計報告;

(四)發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近三年不存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序的刑事犯罪;

(五)經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。

上市公司發(fā)行新股，應當符合經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的條件，具體管理辦法由國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定。

公開發(fā)行存托憑證的，應當符合首次公開發(fā)行新股的條件以及國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。

二、擴大了《證券法》管轄范圍

新版《證券法》第2條新增第三款規(guī)定：資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)管理產(chǎn)品發(fā)行、交易的管理辦法，由國務院依照本法的原則規(guī)定。

至此，《證券法》規(guī)定的證券和準證券包括了在中華人民共和國境內的股票、公司債券、存托憑證和國務院依法認定的其他證券;上市交易的政府債券、證券投資基金份額;資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

另外，新版《證券法》第2條還新增第四款：在中華人民共和國境外的證券發(fā)行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內市場秩序，損害境內投資者合法權益的，依照本法有關規(guī)定處理并追究法律責任。

這意味著將《證券法》的適用范圍擴展到了境外，可以對發(fā)生在境外的損害中國投資者權益和擾亂境內市場秩序的行為，追究其法律責任。

三、提高投資者保護力度

修訂后的《證券法》新設“投資者保護”專章，大幅度提高投資者保護力度。

第88條第一款規(guī)定：證券公司向投資者銷售證券、提供服務時，應當按照規(guī)定充分了解投資者的基本情況、財產(chǎn)狀況、金融資產(chǎn)狀況、投資知識和經(jīng)驗、專業(yè)能力等相關信息;如實說明證券、服務的重要內容，充分揭示投資風險;銷售、提供與投資者上述狀況相匹配的證券、服務。第三款規(guī)定：證券公司違反第一款規(guī)定導致投資者損失的，應當承擔相應的賠償責任。

第95條規(guī)定：投資者提起虛假陳述等證券民事賠償訴訟時，訴訟標的是同一種類，且當事人一方人數(shù)眾多的，可以依法推選代表人進行訴訟。對按照前款規(guī)定提起的訴訟，可能存在有相同訴訟請求的其他眾多投資者的，人民法院可以發(fā)出公告，說明該訴訟請求的案件情況，通知投資者在一定期間向人民法院登記。人民法院作出的判決、裁定，對參加登記的投資者發(fā)生效力。投資者保護機構受五十名以上投資者委托，可以作為代表人參加訴訟，并為經(jīng)證券登記結算機構確認的權利人依照前款規(guī)定向人民法院登記，但投資者明確表示不愿意參加該訴訟的除外。

四、顯著提高證券違法違規(guī)成本

從 “法律責任”章，可以看到新版《證券法》大幅度提高了對違法行為的處罰水平，罰款金額大幅度提高，懲罰的倍數(shù)也從原來的1-5倍基本上提高到了1-10倍。

例如，對欺詐發(fā)行行為的罰額提高至募集資金的1倍;對上市公司信息披露違法行為提高至1000萬元;對發(fā)行人控股股東、實際控制人組織、指使從事虛假陳述行為，或者隱瞞相關事項導致虛假陳述的，規(guī)定最高可處以1000萬元罰款等。

同時，新證券法對證券違法民事賠償責任也作出完善，如規(guī)定了發(fā)行人等不履行公開承諾的民事賠償責任，明確了發(fā)行人控股股東、實際控制人在欺詐發(fā)行、信息披露違法中的過錯推定、連帶賠償責任等。

五、強化信息披露要求

新版《證券法》設專章明確信息披露制度各項要求。

第一，擴大信息披露義務人范圍，完善信息披露內容。新版《證券法》第78條第一款規(guī)定：發(fā)行人及法律、行政法規(guī)和國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他信息披露義務人，應當及時依法履行信息披露義務。第三款規(guī)定：證券同時在境內境外公開發(fā)行、交易的，其信息披露義務人在境外披露的信息，應當在境內同時披露。

新版《證券法》第79條規(guī)定：上市公司、公司債券上市交易的公司、股票在國務院批準的其他全國性證券交易場所交易的公司，應當按照國務院證券監(jiān)督管理機構和證券交易場所規(guī)定的內容和格式編制定期報告，并按照以下規(guī)定報送和公告：

(一)在每一會計年度結束之日起四個月內，報送并公告年度報告，其中的年度財務會計報告應當經(jīng)符合本法規(guī)定的會計師事務所審計;

(二)在每一會計年度的上半年結束之日起二個月內，報送并公告中期報告。

第80條和81規(guī)定：發(fā)生可能對公司的股票和債券交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，公司應當立即將有關該重大事件的情況向國務院證券監(jiān)督管理機構和證券交易場所報送臨時報告，并予公告，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果。

第二，強調應當充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息，規(guī)范信息披露義務人的自愿披露行為。

新版《證券法》第84條第一款規(guī)定：除依法需要披露的信息之外，信息披露義務人可以自愿披露與投資者作出價值判斷和投資決策有關的信息，但不得與依法披露的信息相沖突，不得誤導投資者。

第三，確立發(fā)行人及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員公開承諾的信息披露制度。

新版《證券法》第84條第二款規(guī)定：發(fā)行人及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員等作出公開承諾的，應當披露。不履行承諾給投資者造成損失的，應當依法承擔賠償責任。

第四，明確上市公司收購人應當披露增持股份的資金來源。

六、落實“放管服”要求，取消相關一系列行政許可

包括：取消證券公司董事、監(jiān)事、高級管理人員任職資格核準;調整會計師事務所等證券服務機構從事證券業(yè)務的監(jiān)管方式，將資格審批改為備案等。

七、強化中介機構的法律職責。

新版《證券法》規(guī)定了證券公司不得允許他人以其名義直接參與證券的集中交易;明確了保薦人、承銷的證券公司及其直接責任人員未履行職責時，對受害投資者所應承擔的過錯推定、連帶賠償責任;證券服務機構未履行勤勉盡責義務，最高可處以業(yè)務收入10倍罰款，情節(jié)嚴重的，還可并處暫停或禁止從事證券服務業(yè)務。

八、建立健全多層次資本市場體系

新版《證券法》將證券交易場所劃分為證券交易所、國務院批準的其他全國性證券交易場所、按照國務院規(guī)定設立的區(qū)域性股權市場等三個層次。同時規(guī)定，證券交易所、國務院批準的其他全國性證券交易場所可依法設立不同的市場層次;非公開發(fā)行的證券，可在上述證券交易場所轉讓。

【例1】證券發(fā)行審核機構只對注冊文件進行形式審查， 不進行實質判斷的制度是( )

A. 核準制

B. 審核制

C. 注冊制

D. IPO

【答案】C

【解析】證券發(fā)行注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機構審查，主管機構只負責審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。其最重要的特征是：在注冊制下證券發(fā)行審核機構只對注冊文件進行形式審查， 不進行實質判斷。故本題選擇C。

【例2·多選】根據(jù)2019年新修訂《證券法》的規(guī)定，公司首次公開發(fā)行應當符合的條件包括( )

A. 具有持續(xù)經(jīng)營能力

B. 具有持續(xù)盈利能力，財務狀況良好

C. 最近三年財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為

D. 最近三年財務會計報告被出具無保留意見審計報告

【答案】AD

【解析】新版《證券法》第12條規(guī)定，公司首次公開發(fā)行新股，應當符合下列條件：

(一)具備健全且運行良好的組織機構;

(二)具有持續(xù)經(jīng)營能力;

(三)最近三年財務會計報告被出具無保留意見審計報告;

(四)發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近三年不存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序的刑事犯罪;

(五)經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。

上市公司發(fā)行新股，應當符合經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的條件，具體管理辦法由國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定。

公開發(fā)行存托憑證的，應當符合首次公開發(fā)行新股的條件以及國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。

BC是舊版證券法的規(guī)定，排除。故本題選擇AD。

【例3】2019年新修訂《證券法》新增內容表述錯誤的是( )

A. 發(fā)生在境外的損害中國投資者權益和擾亂境內市場秩序的行為，適用本法

B. 發(fā)行人控股股東、實際控制人在欺詐發(fā)行、信息披露違法中承擔連帶賠償責任

C. 信息披露義務人在境外披露的信息，應當在境內同時披露

D. 信息披露義務人應當自愿披露與投資者作出價值判斷和投資決策有關的信息

【答案】D

【解析】A項，新版《證券法》第2條新增第三款規(guī)定：資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)管理產(chǎn)品發(fā)行、交易的管理辦法，由國務院依照本法的原則規(guī)定。故正確。B項，新版《證券法》第85規(guī)定：信息披露義務人未按照規(guī)定披露信息，或者公告的證券發(fā)行文件、定期報告、臨時報告及其他信息披露資料存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，信息披露義務人應當承擔賠償責任;發(fā)行人的控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他直接責任人員以及保薦人、承銷的證券公司及其直接責任人員，應當與發(fā)行人承擔連帶賠償責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。故正確。C項，新版《證券法》第78條第三款規(guī)定：證券同時在境內境外公開發(fā)行、交易的，其信息披露義務人在境外披露的信息，應當在境內同時披露。故正確。D項，新版《證券法》第84條第一款規(guī)定：除依法需要披露的信息之外，信息披露義務人可以自愿披露與投資者作出價值判斷和投資決策有關的信息，但不得與依法披露的信息相沖突，不得誤導投資者。是“可以”不是“應當”，故錯誤。本題選擇D。

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