華圖教育闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板借殼 欲與中 公教育上演“公考雙雄會”

華圖教育闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板借殼 欲與中 公教育上演“公考雙雄會”

創(chuàng)業(yè)板歷經(jīng)10年發(fā)展，正迎來新的改革契機。華圖教育正欲借政策窗口，開始其在創(chuàng)業(yè)板借殼的破冰行動。

9月4日，山鼎設計發(fā)布公告稱，公司控股股東、實控人車璐、袁歆已與華圖宏陽投資有限公司(以下簡稱“華圖投資”)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，前者將其持有的30%公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓予華圖投資且放棄其余股權(quán)的表決權(quán)，將導致控制權(quán)變更。這意味著，華圖投資的母公司華圖教育可能通過借殼山鼎設計登陸創(chuàng)業(yè)板。

華圖教育成立于2001年，在公務員培訓領(lǐng)域占領(lǐng)份額為12.7%，是目前國內(nèi)職業(yè)教育最大的培訓機構(gòu)之一。此前，華圖教育曾數(shù)次嘗試闖關(guān)A股，一直難有突破。反倒是華圖教育的直接競爭對手中 公教育，在去年11月通過借殼亞夏汽車的方式登陸A股，成為A股市場上第一只純正的教育股。

9月5日，中 公教育盤中市值首次突破1000億人民幣，成為繼新 東方、好未來之后第三只邁入“千億俱樂部”的教育股。作為核心業(yè)務都是公務員、事業(yè)單位和教師等公職類招錄考試培訓業(yè)務的公司，中 公教育和華圖教育兩家企業(yè)在過去接近20年的時間里交替領(lǐng)先，都兼具規(guī)模與成長性，是行業(yè)里的兩大巨頭。

華圖教育能否成立登陸創(chuàng)業(yè)板，在國內(nèi)資本市場形成一個成熟的教育板塊，備受市場關(guān)注。

創(chuàng)業(yè)板改革提速 市場期盼實質(zhì)性進展

無論是中 公教育也好，還是華圖教育也罷，二者登陸資本市場的道路都較為艱辛。華圖教育試圖在此時沖擊創(chuàng)業(yè)板，或許和創(chuàng)業(yè)板“借殼”政策松綁相關(guān)。

今年6月20日，證監(jiān)會就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》向社會公開征求意見，預示著創(chuàng)業(yè)板公司的重組上市改革開始破冰。8月20日，中共中央、國務院印發(fā)《中共中央國務院關(guān)于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》再次指出：提高金融服務實體經(jīng)濟能力，研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購重組制度，創(chuàng)造條件推動注冊制改革。

密集的政策出臺預示改革箭在弦上，市場尤其期待何時能邁出實質(zhì)性的一步。

此前，創(chuàng)業(yè)板借殼“解綁”的信號使資本市場掀起一陣巨浪。今年7月，吉藥控股公告欲收購修正藥業(yè)。遺憾的是，這場創(chuàng)業(yè)板首例借殼的收購，最終以上市公司披露違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查而結(jié)束。

華圖教育明顯是有備而來。收購山鼎設計30%的股權(quán)，這是華圖教育借殼山鼎設計的第一步：先變更控制權(quán)，再進行資產(chǎn)注入，如果能夠成功，華圖就會成為創(chuàng)業(yè)板借殼的第一股。

公司先變更控制權(quán)，再進行資產(chǎn)注入，這種“分步式”借殼是常見的操作辦法，一般情況下監(jiān)管層面審核不會太過苛刻。在創(chuàng)業(yè)板改革政策頻出的背景下，這也被很多從業(yè)人員解讀為創(chuàng)業(yè)板借殼政策松綁進入實際操作階段的信號。

2009年10月30日，中國創(chuàng)業(yè)板正式上市，經(jīng)歷十年耕耘，無論在規(guī)模、質(zhì)量上都邁上幾個臺階。但從估值變化情況來看，創(chuàng)業(yè)板自2009年以來估值一直下行，從2012年以后國家經(jīng)濟發(fā)展勢頭較好，創(chuàng)業(yè)板估值出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，到2015年牛市到達峰值93.12，此后整體估值趨下，市場迫切需要進一步擴大其包容性，支持更多優(yōu)秀企業(yè)實現(xiàn)長遠發(fā)展。

創(chuàng)業(yè)板借殼松綁可以打破反復出現(xiàn)的IPO堰塞湖現(xiàn)象，大大提高上市審核效率，同時使得監(jiān)管部門從價值判斷的傳統(tǒng)定位中跳脫出來，有利于更好地發(fā)揮市場價格發(fā)現(xiàn)、融資、資源配置的三大基礎(chǔ)功能，平衡資本市場的供需關(guān)系，促進資本市場資源的合理流動和優(yōu)化配置。

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