時(shí)政熱點(diǎn):讓互聯(lián)網(wǎng)金融在完善中生存下去

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全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川昨日在接受記者采訪時(shí)表示，未來(lái)將不會(huì)取締余額寶們，但對(duì)余額寶等金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策會(huì)更加完善。周小川的這一表態(tài)估計(jì)會(huì)讓很多人松一口氣，尤其是工薪階層。

余額寶類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品自面世以來(lái)就飽受爭(zhēng)議，其背后是利益之爭(zhēng)。這是因?yàn)橛囝~寶類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品類似于活期存款，其存款利率又遠(yuǎn)高于銀行基準(zhǔn)利率，甚至達(dá)到6%以上。對(duì)于工薪階層來(lái)說(shuō)，將閑置小額錢財(cái)（大部分在5萬(wàn)元以下）放到余額寶里，雖說(shuō)賺不了大錢，但總能得到一點(diǎn)補(bǔ)貼，他們是余額寶的主要受惠者。

余額寶類金融產(chǎn)品帶來(lái)的利益受損方主要是銀行，所以最近各種取締的消息甚囂塵上。先是某媒體證券頻道總編輯撰文炮轟余額寶，稱其是趴在銀行身上的吸血鬼，將推動(dòng)銀行存款利率上漲，并引發(fā)貸款利率上漲，進(jìn)而推高企業(yè)生產(chǎn)成本，推高社會(huì)融資成本。這一評(píng)論引起輿論的反響尚未過(guò)去，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)又使出更狠的殺招。消息稱，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)近日召集相關(guān)會(huì)員研究銀行存款自律規(guī)范措施并建議，從維護(hù)金融市場(chǎng)秩序公平競(jìng)爭(zhēng)與國(guó)家金融安全出發(fā)，應(yīng)將余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理，不作為同業(yè)存款，按規(guī)定繳納存款準(zhǔn)備金。銀行業(yè)協(xié)會(huì)還將出臺(tái)相關(guān)自律規(guī)范文件規(guī)范相關(guān)存款利息，要求各行嚴(yán)格遵守相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，利率上限執(zhí)行同檔次基準(zhǔn)利率1.1倍，貨幣基金提前支取按照活期存款利率計(jì)息或收取罰息。

這招太狠了。如果銀行業(yè)協(xié)會(huì)的這一提議最終實(shí)現(xiàn)，極有可能造成余額寶類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品變成曇花一現(xiàn)，6%以上的利率將不會(huì)再現(xiàn)。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，其之所以能夠給散戶提供6%以上的利率，根本原因在于其吸收大量存款，作為貨幣基金存放到銀行。目前主要貨幣基金都用來(lái)投資銀行的協(xié)議存款。這導(dǎo)致貨幣基金的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般存款利率。如果貨幣基金不作為同業(yè)存款，只作為一般性存款管理，那么，即使大額協(xié)議存款的利率最多也只能比基準(zhǔn)利率高30%，按照目前的基準(zhǔn)利率來(lái)算，半年期為3.64%，一年期為3.9%。綜合算來(lái)，余額寶等貨幣基金的收益率將大大下降，其反過(guò)來(lái)支付給散戶的利率必然也大大下降�？梢哉f(shuō)，如果這一建議被監(jiān)管層采納，對(duì)余額寶類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品不啻滅頂之災(zāi)。

如果真是這樣，可以說(shuō)是金融業(yè)的倒退。中國(guó)金融業(yè)的市場(chǎng)化趨勢(shì)勢(shì)不可當(dāng)，貸款利率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，存款利率未來(lái)也將逐步市場(chǎng)化。對(duì)監(jiān)管層來(lái)說(shuō)，違背這一潮流顯然不利于金融市場(chǎng)化的進(jìn)程。正因此，周小川的表態(tài)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)是一針強(qiáng)心劑。

需要注意的是，互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)然帶來(lái)了種種好處，但其本身的確存在監(jiān)管漏洞。肯定互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新意義絕不是要無(wú)視其存在的問(wèn)題。以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金近期資產(chǎn)規(guī)模突飛猛進(jìn)，但在資產(chǎn)配置上過(guò)度依賴協(xié)議存款，如果銀行協(xié)議存款一旦發(fā)生兌付問(wèn)題，就可能直接傳導(dǎo)到貨幣基金，造成重大風(fēng)險(xiǎn)事件。此外，有消息稱，證監(jiān)會(huì)正在起草一項(xiàng)新規(guī)，擬對(duì)貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金提出更高要求。這些規(guī)定將要求風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金與協(xié)議存款的未支付利息掛鉤，必須能足夠覆蓋潛在風(fēng)險(xiǎn)。而2013年，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)將風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提比例從此前基金管理費(fèi)收入的5%提高到10%。

以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融是符合潮流的新生事物，它對(duì)傳統(tǒng)金融體系構(gòu)成了挑戰(zhàn)，但面對(duì)新生事物，監(jiān)管層要做的是加強(qiáng)監(jiān)管，而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)則應(yīng)當(dāng)以自身的改革去迎接新事物的挑戰(zhàn)。孰優(yōu)孰劣，讓市場(chǎng)說(shuō)了算，這才是“讓市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用”的要義。

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