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2016年國考時政熱點:養(yǎng)老金的最優(yōu)節(jié)點在哪兒

2015-08-29 13:07:30 公務員考試網(wǎng) 華圖教育微信公眾號 華圖在線app下載 文章來源:華圖教育

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  《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》(下稱《辦法》)就完成了向社會征求意見到正式對外公布。8月23日,中國政府網(wǎng)公布《辦法》后,迅即引發(fā)聚焦。選擇周日公布并明確“即刻實施”,再加上《辦法》發(fā)布后的首個交易日A股再現(xiàn)劇烈震蕩,這引發(fā)某些臆測式解讀。

  有些人認為,相比此前證金公司的入市,養(yǎng)老金入市需要更好的安全邊際,亦即更好的入市點位,故而A股震蕩就是為了養(yǎng)老金入市做準備;诖耍墒兄卮煲脖灰曌鳌掇k法》發(fā)布對市場造成的強大負反饋。這無疑是種誤讀:只要具備起碼的理性思維,就會發(fā)現(xiàn)這經(jīng)不起推敲。

  實質上,《辦法》即刻實施,不等于入市會一蹴而就。如同13年前社;鹑胧幸粯樱B(yǎng)老金正式入市需審慎而為!掇k法》僅僅明確了其方向性框架,而從大框架的明確到具體操作細則的擬定,從統(tǒng)籌度較低的養(yǎng)老資金向上歸集,到具體委托投資管理人公司的選擇,這些均需要時間周期。在相關風險分擔機制健全前,談養(yǎng)老金入市時間表為時尚早。

  相比于社;穑缲撝鴥|萬民眾養(yǎng)老福祉的養(yǎng)老金,基于其對資金安全的超高要求,正式啟動真金白銀式入市,也必然得選擇“最優(yōu)節(jié)點”,無論是操作細則還是運作流程,也需更為嚴謹。

  所謂“最優(yōu)節(jié)點”,就包括充分的制度準備。比如在操作細則上,《辦法》相比“征求意見稿”已做了部分增加和改動,以新增加的禁止內幕交易的第12條為例,它對涉嫌內幕交易的幾類違法行為做了初步定性。但具體到涉嫌內幕交易的機構和個人,其違法程度不同所應承擔的相應法律責任,還需明確的定量標準,這不僅要在操作細則中闡明,還有必要增補進2010年通過的《社會保險法》中。諸如此類的保障性制度,理應盡快建立。

  “最優(yōu)節(jié)點”,也內蘊了較優(yōu)點位考量,但其立足點不應是救市或托市。有些市場人士認為,在A股市場跌至一個較為安全的點位時,養(yǎng)老金將會重倉殺入市場,這有利于養(yǎng)老金投資安全,也有利于股市維穩(wěn)效果。但得看到,養(yǎng)老金入市的核心訴求是保值增值,什么是好點位也該著眼于此,養(yǎng)老金入市可能引發(fā)市場周期性上漲,這只是其“果”而非“因”。

  “最優(yōu)節(jié)點”,還對應著穩(wěn)妥節(jié)奏。養(yǎng)老金入市只可能是漸進式,而不可能是激進式。亦即是說,即使市場重挫提供了一個更好的安全邊際,養(yǎng)老金入市在明確的入市資金上限下,也將會是優(yōu)選標的、漸進進入,而不能是急切重倉介入。事實上,當前A股市場杠桿風險已除,也不需要養(yǎng)老金急切沖鋒。

  與任何市場化機構相同,養(yǎng)老金入市也要追求“在商言商”式的市場化投資回報,所以確實需要在“最優(yōu)節(jié)點”入場。這個節(jié)點,發(fā)軔于安全穩(wěn)健的內在要求,也需要審時度勢,既要提高安全邊界,將更專業(yè)的投資隊伍、可靠的資產(chǎn)組合納入細則擬定和流程完善的考量范疇,也要著眼于市場局勢,入市本就著一“市”字,故良性市場格局與完善的市場制度設計,也是“最優(yōu)節(jié)點”題中之義。也只有摸準該節(jié)點并順勢而為,養(yǎng)老金入市,才能對接社會期許,更充分地發(fā)揮其效益。

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