時政熱點:讀懂滬港通的“互聯(lián)互通”深意

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賈 壯

滬港通的成功開啟，不僅使兩地投資者能夠互相買賣股票，更是中國金融改革的重要環(huán)節(jié)、“互聯(lián)互通”的生動實踐

日前，滬港通正式開通，首個交易日運(yùn)行平穩(wěn)有序，投資者參與熱情符合預(yù)期，其中“滬股通”130億元人民幣的單日額度，當(dāng)天14時前用罄。

一項重要的制度創(chuàng)新，既要有完備的頂層設(shè)計，又需要現(xiàn)實的市場需求。滬港通的順利推出，得益于資本市場全面深化改革的頂層設(shè)計，體現(xiàn)了中央政府堅定不移維護(hù)香港長期繁榮穩(wěn)定的方針。十八屆三中全會提出，推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，而今年5月9日國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》，則是對這一戰(zhàn)略部署的具體落實。正是在中央的有力推動下，有了包括滬港通在內(nèi)的資本市場各項改革措施的穩(wěn)步推進(jìn)。

內(nèi)地和香港兩地投資者對于投資對方市場的迫切需求，也不斷促進(jìn)滬港通從藍(lán)圖變?yōu)楝F(xiàn)實。投資講究合理分散配置，不把雞蛋放到一個籃子里，但長期以來內(nèi)地投資者的股票投資主要是投向A股市場這個籃子;內(nèi)地經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，香港市場上的投資者傾慕已久，可囿于制度缺失，只能在場外駐足觀望。雖說合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)等措施開了口子，但與投資者的現(xiàn)實需求仍相去甚遠(yuǎn)。從這個意義上說，能夠更好滿足投資者現(xiàn)實需求的滬港通，可謂應(yīng)運(yùn)而生。

滬港通為投資者帶來便利，也將深刻改變內(nèi)地A股市場的投資者結(jié)構(gòu)、交易制度和上市公司治理水平。比如，香港市場以機(jī)構(gòu)投資者為主，其投資理念和投資行為有很多值得內(nèi)地投資者借鑒之處。

作為走向世界的重要一步，滬港通的成功開啟，不僅使兩地投資者能夠互相買賣股票，更是中國金融改革的重要環(huán)節(jié)。這是全面深化改革開放背景下推動資本項目可兌換和人民幣國際化的一項重大改革，具有探路、試水的角色作用。滬港通使用人民幣進(jìn)行交易和結(jié)算，屬于資本項目下的跨境投資，有助于提高跨境資本流動和金融交易的可兌換程度，從而成為人民幣國際化的重要“支點”。

對于滬港通運(yùn)行初期的平穩(wěn)，在港交所行政總裁李小加看來，滬港通如同“煲湯”，要慢慢來。這種態(tài)度道出了滬港通背后的深意，即著眼于互聯(lián)互通的長期制度安排，實現(xiàn)兩地資本市場的共同繁榮發(fā)展。不久前結(jié)束的北京APEC會議，奏響了互聯(lián)互通的時代強(qiáng)音。滬港通僅僅是加強(qiáng)金融領(lǐng)域互聯(lián)互通的開始，其更大的意義在于從制度層面推進(jìn)互聯(lián)互通，而非簡單的資金搬運(yùn)工。對投資者來說，一樣需要具備風(fēng)險意識、理性參與投資，才可能贏得財富。

為順利推出滬港通，兩地證券監(jiān)管部門和交易所經(jīng)過了長時間的準(zhǔn)備，內(nèi)地和香港累計約1.5萬名工作人員參與了這項工作，可見互聯(lián)互通的龐雜與精細(xì)。香港市場水深流急，內(nèi)地市場新興轉(zhuǎn)軌，滬港通要平穩(wěn)發(fā)展，互聯(lián)互通要繼續(xù)推進(jìn)，需要兩地監(jiān)管部門和交易所更加緊密的合作。只有精心呵護(hù)，滬港通才能成為聯(lián)通滬港的通衢大道，迎來資本市場的風(fēng)生水起。
 

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